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美元加息和日元暴跌以及A股暴跌的关系

随着美联储加息的声浪越来越大,不仅美债价格下跌、收益率上升,我们还看到亚洲发生了值得高度关注的三个金融事件:日元暴跌、人民币汇率下跌和A股暴跌。

今天就和大家分享一下这三个金融事件和美联储加息之间的关系。

我们先看日元。

对于利率的处理,日本政府的措施是这几十年来全世界罕有的:几乎一直维持在0利率。而美元的利率除了金融危机发生的那些年和过去两年之外,其它的大部分时间基本上都起码在2%以上。

由于日元和美元是可以自由兑换的,所以在一边日元利率为0,另一边美元利率高于0的情况下,作为追逐利润的投资机构便可以直接利用这种利差进行最简单的套利:抛售手中持有的日元、兑换成美元、最起码存入美国的金融机构就可以赚这个利差。

在这个过程中,日元被抛售,美元被买进,这就相当于日元被做空,美元被做多。这个过程不断循环,日元的需求越来越小,美元的需求越来越大,这样日元相对美元就会不断贬值,汇率就会不断走低。

当金融危机发生时,美联储一下子将利率降为接近0。这时投资机构就会发现卖日元买美元没有什么直接的利润了,并且这其中还要额外支付手续费以及应对其它各种风险,所以这时机构便会卖出美元、买入日元。这时日元的需求变大,美元的需求变小,这样日元就会对美元升值,汇率就会不断走高。

好了,现在美联储放出了加息的风声,并且这个口吻越来越严肃,越来越紧密,而与此同时日本央行却依旧坚定地维持0利率,这时金融机构又开始重复前面的操作:大量抛售日元买进美元,于是我们就看到了近期日元汇率的暴跌。

这套逻辑同样适用于人民币。

在美元不断高喊加息的同时,我们国家在不断地出台宽松措施,甚至降利率,这时境内的资本便会抛售人民币,买入美元。

对于境内资本而言,一般不会大量持有人民币现金,而会持有人民币资产。这些资产主要有两类:一类是房产,另一类就是股票。房产的流动性欠佳,并且抛售还受到各种限制,其流动性远远不如股市,所以资本就会选择股市,抛售股票,拿到人民币然后买入美元。

于是我们就看到了近期A股的暴跌和人民币汇率的不断下行。

对我们国家而言,在这个时候出台宽松措施也是一种不得已的办法:一方面,以房地产为典型的经济领域存在不少潜在的风险,另一方面这些年的疫情也让经济发展付出了一定的代价。所以这个时候不得不在金融管制方面放宽。但这个“宽”又得非常谨慎,不能过头,否则又会引发其它的金融风险。与此同时,更不敢“紧”,因为已经不堪重负的经济和房地产的雷承受不起比较紧的金融措施。

资本正是看到我们国家这个尴尬的处境,所以大量抛售人民币资产,大量卖出人民币。

美元加息的魔咒正在逐步影响全球,它不仅会影响中国、日本这样的大国,更会影响一大批外债高企的中小国家。当5月、6月美联储大幅加息开始后,会有大量的中小国家暴雷。更大的风暴还在后面。

所以今年我们会过得比较艰难。

昨天我去了一家我经常吃饭的连锁餐厅。这家餐厅我上周才去过,但昨天来到店门口时却发现店员们在收拾杂物,一问才知道这个分店被裁掉了,生意支撑不下去。

在这家分店旁边有一家和它做同样菜式的店,主打高价格高品质。以往店员从不出门揽客,但我昨天去的时候竟然看到三个店员一直站在门外,碰到客户就发菜单,介绍菜品。

这个位置在我居住的城市算是市中心了,这两家店都开了十几年。现如今在严峻的经济环境下变得如此不堪,实在是让人唏嘘。

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